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晨會聚焦190916重點關注中芯國際、機械行業、社會服務行業、商貿零售、母嬰零售行、電子行業、愛嬰室、東旭光電

2019年09月17日 02:06來源:未知手機版

魔幻之空間,L絲的一天,房貸用的是什么卡?

來源:國信研究

晨會提要

【宏觀與策略】

雙輪驅動(增長+通脹)周盤點(9月7日至9月13日):本周宏觀擴散指數大幅抬升,食品價格微幅下跌

策略周報:政策寬松持續

【行業與公司】

中芯國際(00981.HK)深度:半導體代工龍頭,看好先進制程

機械行業2019中報總結暨9月策略:需求壓力顯現,經營韌性持續_尋找硬件端的自主可控產業機會

社會服務行業9月投資策略:短期可適度關注前期超跌彈性品種

商貿零售中報總結暨8月投資策略:受益通脹營收靚麗,關注可選底部配置良機

19年中報總結暨9月投資策略:分化延續龍頭率先復蘇,繼續關注優質賽道

母嬰零售行業深度:存量時代的”單客經濟“

電子行業點評:當前電子行業估值處于什么水平,未來如何投資?

愛嬰室(603214)深度:華東母嬰零售龍頭,加速異地擴張

東旭光電(000413)快評:石墨烯產業化進程加快,公司持續受益

宏觀與策略

雙輪驅動(增長+通脹)周盤點(9月7日至9月13日):本周宏觀擴散指數大幅抬升,食品價格微幅下跌

經濟增長高頻跟蹤:本周國信高頻宏觀擴散總指數較上周大幅抬升

截止2019年9月13日,國信高頻宏觀擴散指數B為5,指數A錄得905。構建指標的六個分項中,無氧銅絲利潤持平上周,廢鋼價格、耗煤量、水泥價格、環渤海動力煤價格、南華工業品指數均較上周上升。本周總指數較上周大幅抬升。

CPI高頻跟蹤:食品價格微幅下跌,非食品繼續上漲

1、CPI食品周度跟蹤:本周食品價格微幅下跌

本周(9月7日至9月13日),農業部農產品批發價格200指數微幅下跌。本周農業部農產品批發價格200指數較上周下跌0.03%。從分項來看,本周蔬菜、水產品價格下跌,肉類、蛋類、禽類、水果價格上漲。

從高頻指標的全月累計均值環比來看,今年9月食品價格環比或仍高于季節性。根據截至本周可獲取的食品高頻數據,商務部農副產品價格指數9月環比為3.24%,高于歷史均值1.40%;但農業部農副產品批發價格指數、菜籃子價格指數9月環比分別1.41%、1.62%,低于歷史均值3.98%、4.65%。

2、CPI非食品周度跟蹤:非食品價格繼續上漲

本周(9月7日至9月13日)非食品綜合高頻指數較上周上漲0.46%。分項來看,本周柴油、建材價格有所上漲,黃金飾品、中藥、電子產品價格有所下跌。

從全月累計均值環比來看,今年9月非食品價格環比或低于季節性。截至目前的統計數據,9月非食品綜合高頻指數環比為0.12%,低于歷史均值1.41%。分項中,黃金飾品價格環比高于歷史均值;柴油、中藥、電子產品、建材價格環比均低于歷史均值。

證券分析師:董德志 S0980513100001;

李智能 S0980516060001;

策略周報:政策寬松持續

雖然從經濟形勢來看,當前我國基本面仍處于下行周期,暫未看到明確的經濟觸底和企業盈利反彈的跡象,不過值得注意的是,當前經濟形勢中一個非常重要的變化是國內政策面在持續釋放出積極的信號。8月的LPR制度改革代表著中國跟上了全球“降息潮”。8月16日,國常會提出改革完善貸款市場報價利率形成機制。8月17日,央行進一步公布LPR形成機制改革的更多細節。新的LPR價格形成機制有助于暢通利率傳導路徑,達到降低貸款實際利率的效果。此外,9月4日,國務院常務會議進一步釋放出政策寬松的信號。會議提出,把做好“六穩”工作放在更加突出位置,圍繞辦好自己的事,用好逆周期調節政策工具;要堅持實施穩健貨幣政策并適時預調微調,落實降低實際利率水平措施,及時運用普遍降準和定向降準等工具,引導金融機構將資金更多用于普惠金融,加大對實體經濟支持力度。

財政政策方面,國常會提出要加快專項債發行使用,要著眼補短板、惠民生、增后勁,擴大有效投資,今年限額內地方政府專項債要確保9月底前發行完畢,10月底前全部撥付到項目,盡快形成實物工作量。國常會中關于“及時運用普遍降準和定向降準等政策工具”等表述引發市場對央行降準、降息預期的大幅升溫。9月6日,央行發布公告稱,為支持實體經濟發展,降低社會融資實際成本,中國人民銀行決定于2019年9月16日全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點;在此之外,為促進加大對小微、民營企業的支持力度,再額外對僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點,于10月15日和11月15日分兩次實施到位,每次下調0.5個百分點。9月9日至10日,證監會在京召開全面深化資本市場改革工作座談會。會議提出了當前及今后一個時期全面深化資本市場改革的12個方面重點任務,包括充分發揮科創板的試驗田作用,穩步實施注冊制,完善市場基礎制度;大力推動上市公司提高質量;補齊多層次資本市場體系的短板,加快推進資本市場高水平開放,推動更多中長期資金入市等一系列的改革措施。9月10日,國家外匯局發布公告稱,為貫徹落實黨中央、國務院關于推動形成全面開放新格局的重大決策部署,進一步擴大我國金融市場對外開放,經國務院批準,國家外匯管理局決定取消合格境外機構投資者(QFII)和人民幣合格境外機構投資者(RQFII)投資額度限制。

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